4月27日，在证监会2013年财务核查“中枪”的天丰节能，选择对媒体缄默。

  而此前一天，证监会正式公开宣布该公司“存在要进一步核查的问题”；同时，稽查部门已介入调查。

  作为河南最大的节能板材生产基地的天丰节能，究竟因何中枪？其漂亮的财报背后又隐藏了什么？

  “天丰节能的银行对账单没对上，核查进行没几天就中止了。”这是IPO财务核查启动以来，全国首批被通报的“问题项目”。

  由于招股说明书尚未公告，记者从特殊渠道获悉河南天丰节能板材科技股份有限公司（下简称天丰节能）的财务数据摘要：

  这家在中小板申请首次发行股票（IPO）的公司，在2010～2012年3年间，出售的收益每年增长30%以上，销售利润率亦达30%以上，且没有太大浮动，现金流为正。仅从数据看，这是一个接近“完美”的“增长故事”。

  4月26日，证监会新闻发言人表示，4月上旬，IPO财务检查工作进入抽查阶段。在检查组进行现场检查过程中，发现天丰节能“存在要进一步核查的问题”，稽查部门已经介入调查。

  由于这是IPO财务核查启动以来，第一个被“通报”的项目，因此被投行圈内称为证监会财务核查“第一刀”。

  “天丰节能的银行对账单没对上，核查进行没几天就中止了。”一位知情的人偷偷表示，按流程，核查第一步是核查组去银行打流水账单，然后核对。

  天丰节能官网显示，企业成立于2007年，是专门从事绿色节能板材的设计、研发、生产和销售的企业。该公司基本的产品包括金属面聚氨酯节能板、岩棉节能板、保罗板等新型节能板材，以及采用这些材料制造的节能环保型集成房屋和工业门。其在四川和新疆分别设立两个控股子公司——四川天丰节能板材和新疆天之丰节能板材。

  “这次财务自查，一个基本的常识和所有保荐人的内部控制都要求打印银行对账单，目的是核对发行人销售真实性，比如发行人账上显示某月某日销售给某个客户，款项已经收到。但银行对账单上并没有该笔收入进账，则账面记载虚假。伪造的目的是为了让银行流水看起来和财务账记载一致。但按照本次自查要求，保荐人、会计师应与企业一起去银行当场打印，‘三方互监’很难伪造。如保荐机构觉得其项目存在问题，也故意规避，而由企业（去银行）拿来对账单，就做认可的，这是业内在现实操作中并不鲜见的案例。”保荐人李其耀（化名）对记者说。

  证监会官网显示，天丰节能保荐人是光大证券，保荐代表人是李瑞瑜和水润东；其余两个中介分别为利安达会计师事务所和北京市竞天公诚律师事务所。

  来自投行圈的消息称，天丰节能的保荐人光大证券“过于信任发行人”，没有去调取银行流水。结果，核查组进驻后很快就发现银行流水与出售的收益无法匹配，并向证监会上报了这一情况。然后，核查中止，稽查进场。

  天丰节能的产品是天丰钢构的主要原材料，这两家的关联交易是免不了的，遭遇指控的“关联交易”主要发生方，就是这两个“同门兄弟”。

  除了“出售的收益与银行流水无法匹配”的问题，在投行圈内，天丰节能遭遇的比较集中的指控，是“涉嫌隐瞒关联方”。

  按照天丰节能官网的介绍，“河南天丰节能板材科技股份有限公司成立于2007年，是一家专门干绿色节能板材的设计、研发、生产和销售的高新技术企业”。

  尽管投行圈内，比较著名的是“天丰节能”这个“新建”企业，但当地人更熟悉的，却是“天丰集团”或者“天丰钢构”。

  天丰集团已经有20多年的历史，拥有“钢结构”、“钢铁贸易”、“冷弯机械”、“节能板材”、“钢结构节能建筑开发”等5个业务板块。

  天丰节能是其中的一个子公司，主营“节能板材”。河南天丰钢结构有限公司（简称天丰钢构）则是天丰集团的另一个子公司，被天丰集团在多年的对外宣传中，称为“集团产业支柱”，主营“钢结构节能建筑开发”。

  由于“节能建材”是“钢结构节能建筑”的最主要的原材料，遭遇指控的“关联交易”主要的发生方，就是“天丰节能”和“天丰钢构”这两个“同门兄弟”。

  4月28日，记者来到位于河南省新乡市高新技术开发区的天丰产业园，天丰钢构与天丰节能都在这里。据天丰钢构员工介绍，原先两个厂是开放的，后来因节能公司要上市，两家工厂将产业园一分为二，设篱划界，要“各做各的生意”。

  天丰钢构一位姓郭的销售经理对“前来洽购节能房屋”的记者说，集团5个产业比重都差不多，“我们老板对企业的定位，是以钢结构为中心辐射开的产业”。

  “我们的毛利很好算，因为钢材市场价格、油漆价格都是死的，我们就是挣个加工、施工费。板材也是用我们自己的，我们有自己的节能板材公司。”

  “老板选择了定位节能板材公司运作上市，整个集团都是先围着节能板材转，我们（钢构厂）都为他们开绿灯。”

  “（天丰节能）现在就是板材，也是用到我们钢构上面。聚氨酯板生产线是河南省老大，我们的生产线是从意大利进口的。”

  “上市公司要求比较严，在公司内必须划分得比较清楚。现在就是一块基地两边划分开了。当然，他们上市，我们也有利。”

  “天丰节能的产品是天丰钢构的主要原材料，那么这两家的关联交易是免不了的。”兴盛投资分析员张刚对记者说，“但证监会对于拟上市公司关联交易的比重很有严格的规定，比重太高，肯定过不了关，那么发行人就有将关联交易‘非关联化’的问题。”

  “由于建筑行业的特点，节能板主要使用者为个体施工队，账目管理不够严格，操作的空间也比较大，只需要成立一个‘非关联公司’，将产品出售给这家中间公司，再由中间公司，将产品出售给另外一家关联方，也就是采用‘关联方——非关联方——关联方’的交易手法，将一笔‘关联交易变成两笔‘非关联交易，这样拟上市公司就可以确认出售的收益，记入当期损益，并且显示在账目上，关联交易的比例并不高，从而避开证监会规定的约束。”张刚分析道。

  光大证券最早准备让天丰节能在创业板上市，但被创业板部退了材料，原因是“不符合创业板申报条件”，当时还遭到河南证管局的批评。

  记者试图与天丰节能和天丰集团取得联系，但天丰节能办公室一位姬姓工作人员说，领导都不在家，没有办法接受采访。

  天丰集团一位宋姓工作人员则对记者说，天丰节能的板材，并不是供应钢构厂，是对全国，还要出口安哥拉、委内瑞拉。“具体的销售，我不清楚。”记者约见相关当事人，同样遭到了拒绝，“集团公司没有董秘，老板（李续禄）不在家。”

  由于天丰方面讳莫如深，或许进一步的真相，只能等待证监会的稽查结果。但可以预料的是，天丰节能此次的IPO之路，恐怕已经到了尽头。

  “我们曾经看过这一个项目。”有分支机构驻在河南的一家投行，曾经通过“各种关系”联系到天丰节能，但最终选择了放弃，“现在想起来，真是捏着一把汗。”

  而让这家投行做出“放弃”的决定，除了“不便细说”的财务数据外，还源于一个小小的细节，“当时我们到天丰去做尽职调查，他们的一个卖点是，将来（用这样一种材料）节能建筑可能会进小区，大范围的使用在房屋的建造，但是，他们的办公楼就是用自产的这种板材搭建，我们在里面的时候，如果窗户完全关闭，手机信号是没有的。我们当时就判断，存在这种明显的弊端，这种建筑材料不可能大面积普及，这个增长点是虚的，再加上其他一些原因，就放弃了这一个项目。”

  事实上，由于IPO项目的稀缺性，投行争抢很激烈，这家投行为此在业内被讥为“胆小”，当然，立马就有“大胆”的投行接过了这个项目。

  “大胆”的投行是光大证券。事实上，光大证券在最早的时候，打算让天丰节能在创业板上市，但材料报上去以后，被创业板部退了材料，原因是“不符合创业板申报条件”。

  多位河南证券业内人士向记者证实，因为此事，2012年，河南证管局在辖区内的一次工作会议上点名批评了光大证券，“中介机构连是不是满足申报条件都判断不了吗”？

  目前，光大证券一共有21个在审IPO项目，其中4个处于“中止”状态。如果天丰节能最后在稽查中查实涉嫌信息公开披露违法，那么光大证券剩余17个在审项目或受某些特定的程度“株连”。

  而在此次的IPO核查中，第一批被抽查的30家排队IPO企业里，光大证券有5个项目受审，仅次于国信证券的6家。除了天丰节能，光大的项目被抽到的还有浙江洪波科技、东方证券、北京中矿环保和郑州光力科技。其中，前两家是“落实反馈意见中”，中矿环保则已过会，光力科技尚在初审阶段。

  “可不能再出事了。”一位河南本地的保荐人心有余悸地对记者说，“一旦一个区域企业接连曝出问题，证监会一定会对这个地区的申报企业‘着重关注’，这个影响可不是一家两家企业的事儿。”