日前，2016中国绿色建筑与建筑节能技术创新高峰论坛在北京召开，此次论坛围绕我国绿色建筑与建筑节能技术创新科技展开深入的交流与探讨。机构预计，到2020年，新建绿色建筑市场增量规模将达到2100亿元，年均复合增长率将超24%。
[中国证券网编者按]权威渠道获悉，我国绿色建筑标准全面升级，万亿增量空间有望打开，这在某种程度上预示着相关产业链概念股面临巨大的发展空间和投资机遇。
日前，2016中国绿色建筑与建筑节能技术创新高峰论坛在北京召开，此次论坛围绕我国绿色建筑与建筑节能技术创新科技展开深入的交流与探讨。机构预计，到2020年，新建绿色建筑市场增量规模将达到2100亿元，年均复合增长率将超24%。
绿色建筑是指在建筑的全寿命周期内，最大限度地节能、节地、节水和节材，并保护环境减少污染，为人们提供健康、适用和高效的使用空间，与自然和谐共处的建筑。我国目前正处于从建筑节能逐渐向绿色建筑深化的全面发展阶段，大量政策法规的落地将形成较为完善的绿色建筑标准体系。
《中央国务院关于逐步加强城市规划建设管理工作的若干意见》提出，要推广建筑节能技术，实施城市节能工程，推进节能城市建设。另外，《建筑产业现代化发展纲要》提出，到2020年，装配式建筑占新建建筑的比例达20%以上，到2025年，该比例将达到50%以上。
近几年，各地也纷纷推出绿色建筑相关规范条例，扶持绿色建筑产业高质量发展。北京、上海和江苏分别于2013年出台了各自的绿色建筑行动方案。今年3月至4月，广东和浙江也相继颁布了相关的设计评价标准和产业条例。
我国城市的快速地发展对绿色建筑和建筑节能需求与日俱增，市场蕴含着巨大商机。统计局多个方面数据显示，2015年我国建筑行业总产值为18万亿元，占GDP比例为26.6%。政府在2016年发布了一系列基础设施建设目标，提出到2020年非流动人口城镇化率达到60%。作为维护经济稳定增长的重要力量，基建目标的推出将为未来建筑行业的增长提供坚实的保障。
建筑行业耗能占到我们国家社会能源总消耗量的34%，将成为社会节能减排治理的首要对象。根据“十三五”规划，新建绿色建筑总面积占新建建筑总面积比例将从2015年的20%增长到2020年的30%。机构预计，2020年我国竣工建筑面积将达到58.54亿平方米，新增绿色建筑面积有望达到17.56亿平方米。
我国绿色建筑产业目前处于快速发展阶段，市场集中度较低，细分行业众多，总体可大致分为建筑智能、建筑节能、风景园林和建筑工业化四大细分产业。机构预计，到2020年，四大细分产业将占据绿色建筑40%、20%、22.5%以及17.5%的市场占有率。随着绿色建筑整体市场规模的增长，这些细分产业也将迎来广阔的市场增量空间。（上海证券报）
类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：周松 日期：2016-05-17
钢价下跌导致收入下滑,新签订单同比下降。公司2015年度实现营业收入31.93亿元,同比下降24.44%;归属上市公司股东净利润1.77亿元,同比增长28.10%。基本每股收益0.66元/股。2015年新签合同总额约为42.09亿元,同比下降21.14%。收入和订单下降的根本原因是钢材市场价格下降导致产品售价下降。新签订单中制造类订单约为25.9亿元,占比61.5%,工程订单约为16.19亿元,占比38.5%。2016年Q1公司实现营业收入6.65亿元,同比下降2.94%;实现归属上市公司股东净利润3370.75万元,同比增长1.37%。
公司2015年度综合毛利率为18.17%,同比增长0.87pct;净利率同比增长2.27pct至5.54%。净利率的增加主要和营业外收入的大幅度的增加有关,非流动资产处置利得的大幅度的增加使得营业外收入占比同比增长4.31pct至4.70%。公司期间费用率有所增加,2015年度同比增长2.47pct至13.11%;管理费用的增加是期间费用率增长的根本原因,同比增长1.64pct。2015年度收现比、付现比分别为1.03/0.85,同比分别上升7.35pct/15.8pct。经营性净现金流从2014年度的4128.05万元大幅度降低至2015年度的-3171.07万元,主要和2015年年底材料价格较低公司加大采购有关。
受钢价下跌影响,公司季度收入数据同比均有所下滑。分季度来看,公司Q1、Q2、Q3、Q4分别实现营业收入6.85亿元、8.15亿元、6.32亿元、10.60亿元,分别同比增长-16.73%、-34.96%、-36.01%和-8.70%,分别实现归母净利润3325.21万元、5856.26万元、2710.01万元、5782.03万元,同比增长0.80%、-5.95%、-22.96%和667.69%。第四季度归母净利润的增加主要归于出售亏损子公司带来的营业外收入大幅度的增加所致。
定增稳步推进,推动战略转型。公司拟以13.66元/股的价格向不超过10名特定投资者募集12.18亿元资金,募集资金拟用于绿色建筑产业现代化项目(3.9亿元)、高端智能立体停车设备项目(2.6亿元)、智能化制造技改项目(2.03亿元)、偿还银行贷款(3.35亿元)。2015年公司资产负债率为64.40%,处于较高财务杠杆水平,此次募集后可大大降低公司财务风险、优化资本结构。
绿色建筑、人机一体化智能系统市场广阔。公司聚焦于“一体化装配式高层钢结构住宅成套技术”,“高端智能车库存取技术”,“装配式底层住宅集成技术”的提高和完善,推广钢结构绿色建筑及高端立体智能停车设备。钢结构绿色建筑以其高强度、重量轻、抗震能力好等优点,且其成本与混凝土建筑成本正逐渐接近,预计钢结构绿色住宅必将在民用建筑中得到更多应用。在智能制造领域,推动制造业由传统制造向智能制造战略转型,慢慢的变成了我国实现经济稳增长、调结构、提质增效的客观要求。
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超 日期：2016-04-06
降价策略抢夺市场,2015年业绩表现弱于收入,出现负增长。2015年公司营收同比增长8.5%,但归属净利同比下降31.8%,根本原因为在经济景气下行环境下,公司为扩大市场占有率降低了部分产品的价格,导致营业利润率同比下降8个百分点;同时报告期内公司费用增加明显,主要是管理咨询、员工薪酬等方面的费用增大,导致管理费用增长约36%左右,同时报告期内公司非经常性损益814万,同比增长30%;因此2015年实际扣非业绩15年3434,同比下降38.7%。
绿色建筑趋势所向,长期成长空间看好。公司核心产品为无机集料阻燃木塑复合墙板。与传统建材相比,优势显著:一是可循环利用,二是节能环保,保温隔热能力好,三是安装便捷,节省人工。不过主要劣势是价格比传统建材偏高,不过随着生产的基本工艺改进,未来成本有望迎来改善,性价比优势进一步凸显,渗透率有望逐步提升。
布局一带一路沿线市场,期待新突破。本次拟使用部分募集资金在新疆建设产线,也是在当前一带一路的顶层战略设计下的破冰之举;同时,新疆市场本身需求空间也较大,且可辐射俄罗斯,目前俄罗斯的材料认证已完成,期待后续更多的配套政策支持。进一步看,目前业务已落地比里亚、蒙古、英国、刚果金、哈萨克斯坦等国家,期待后续经销、合作建厂方式拓展更大范围内海外市场。
坚守主业同时,外延之路亦可期。公司当前战略思路:1、首先是专注于主业,将核心产品墙体材料做大做强,产品更丰富,针对不同的市场需求推出不同的墙体材料产品,争取成为新型墙体材料有突出贡献的公司;2、再者是通过外延式发展,并购、重组等方式,在上下游产业链及新领域积极扩张,寻找新的利润增长点。
类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：黄海方 日期：2016-03-28
公司为国内外领先的建筑节能、智能、光热光伏、门窗幕墙系统提供商,集研发、设计、生产、施工为一体,具备完产业链。2015年幕墙业务保持较好的增速,毛利率回升。门窗类收入为12.31亿元,占比59%,同比增长4.73%,毛利率15.86%,同比减少0.43个百分点。幕墙类收入8.36亿元,占比40%,同比增长32%,毛利率为16.24%,同比增加3.52个百分点。公司自2010年上市以来,门窗的复合增长率为19%,幕墙的复合增长率为31%。
费用增长有制,净利润增速大幅超于收入增速主要由于:1)营业外收入增加,2)综合毛利率提升3)税率同比减少:销售费用6152万元,同比增加2.39%;管理费用1.2亿元,同比增加11.44%;财务费用6439万元,同比增加48.85%;研发支出6420万元,同比增加15.56%。各项费用增长有制,不存在节流模式。年报多个方面数据显示:政府补贴同比增加1530万元;综合毛利率提升0.41个百分点;税率同比减少4.09个百分点。税率优惠方面又有两家子公司拿到高新技术认证。
公司具有强大的门窗系统研发创新与技术优势,门窗研发大多分布在在三个方面,节能、智能、环保。公司门窗产品是典型的绿色建筑装饰产品。节能产品的研发有:高节能铝门窗系统、太阳能光热窗户系统、单元式门窗系统、被动式超低能耗建筑门窗、铝合金耐火节能窗。智能产品的研发有:智能门窗系统、防盗安全窗系统;环保类产品的研发有:防雾霾窗系统、铝塑复合门窗系统、铝木复合门窗系统。公司通过系统门窗的研发创新,提升市场竞争力和产品溢价能力,保持和增强公司在全国门窗行业的技术领先地位。
公司2015年增加网点投资7700万元,全国东西南北中及西南和海南七个区域基地相继投产,国际业务覆盖澳洲、非洲、东南亚、中东等国家和地区,与上海上源资产重组在即。公司在拓展节能门窗大型工程业务市场的同时,完成了互联网+模式零售业务的规划。公司已与上海上源达成合作框架意向协议,拟对上海上源及其子公司进行资产重组,双方合作后,公司借助上海上源互联网+销售模式结合线下服务端的快速建设,解决定制产品落地服务的痛点。
盈利预测与投资评级:假设未来三年1)税率优惠不变;2)暂不考虑收购完成情况;3)各业务网点投产情况良好。我们预计2016-18年收入分别是25、32和42亿元,实现EPS分别为0.34、0.42、0.52元,对应PE分别为41、33和27倍,估值略高,考虑公司的核心技术优势、成长性及高送转分配,给予“中性”评级。
类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王鹏 日期：2016-02-03
事件:日上集团2月2日晚间公告,与卓高投资有限公司、壹东实业股份有限公司签署《合资合同》,成立合资公司壹东金属幕墙有限公司。公司控股子公司合计认缴出资3060万元,占比51%。
加码绿色建筑公告指出,此次投资是基于公司绿色建筑工业化集成系统战略布局考虑,采用国际先进工艺和高新技术,从事彩涂板、屋墙面系统、三明治板等产品的研发、制造与服务。合作方壹东实业股份有限公司于1979年成立,建有壹东岩棉金属复合板、帷幕墙等各种产品生产线,能满足国外客户节约能源、美观、耐用及防火安全需求,工程建设项目遍布台湾。此前公司在2015年完成定向增发,项目计划投资绿色建筑工业化集成系统生产项目和补充工程承包业务运营资金项目,公司由钢结构业务开始延伸,重点推行钢结构+预制PC+轻质灌浆内隔墙+楼承板+金属围护系统的装配化建筑体系,成为绿色建筑工业化集成系统提供商,此次投资符合公司长期战略规划和未来业务发展的需要。
看好公司2016年业绩反转我们继续看好公司钢结构,特别是设备钢结构业务订单有望持续放量。作为公司毛利率最高的细分业务,2015年上半年该块业务毛利率28.26%,营收占比27%,利润占比38%。通过与日本JGC、法国德希尼布、美国福陆等长期合作伙伴关系,随着海外石油化学工业的逆周期投资布局,公司后续订单情况,特别是海外订单的情况值得期待。
看好公司汽车后市场发展进度公司前期计划投资2亿元布局互联网+汽车后市场项目。一方面基于智能轮圈给客户增值服务,提升产品市场占有率,帮助客户开源节流;另一方面,通过汽车零部件O2O平台搭建,盘活库存,减少渠道层级,大大降低用户成本。
此外,公司力图解决前五十公里的集货与最后五十公里的配货需求。我们大家都认为,2016年公司有望在后市场领域一步步推进。
北玻股份：我们大家都认为目前玻璃行业已处于景气的谷底,未来将缓慢复苏,玻璃深加工设备行业的复苏更为滞后
公司拥有建筑智能化工程设计与施工、计算机信息系统集成、机电设施安装工程专业承包和安全防范工程设计与施工四个一级资质,是行业里面资质体系最高最全的企业之一。公司的股东里面有房产公司也有城建公司,另外企业具有众多的商业伙伴,这些都为公司的发展提供了良好的商业资源。公司凭借良好的资质和资源,在市场开拓上锐意进取,发展迅速,在成立不到10年便跻身全国十大系统集成商,全国智能建筑行业十大品牌企业之列。
