8月26日，紅寶麗(002165)股價走強，到9:32，紅寶麗漲停，股價報於5.91元，成交額3271萬元。

  获益於公消[2011]65號文撤销及綠色建築發展，聚氨酯保溫板行業將持續增長:聚氨酯保溫板佔歐美國家外牆保溫市場75%，我國僅10%，其阻燃功能為B1級，K值低於0.025，是保溫功能最好的资料。2012年末[2011]65號文的撤销放開了A級约束，各地方政府實踐中选用制止或约束B2級资料的办法，聚苯乙烯市場份額有望被聚氨酯板代替。本年10月1日起執行的《建築外牆外保溫系統的防火功能試驗办法》，有望阻挠聚苯乙烯板和劣質聚氨酯板獲得B1資格，以公司為代表的大廠將從中獲益。

  綠色建築指滿足《綠色建築評價標准》(GB/T50378-2006)的節能減排建築。2012年財政部、住建部宣告補貼三星級綠色建築80元/平方米，2013年1月發改委《綠色建築行動计划》提出到2015年新增綠色建築超10億平米，而2012年末我國存量僅不到1億平米。若國家推出相應綠色建材標准，則聚氨酯板市場有望爆發增長。測算13~15年我國聚氨酯板市場總量達0.75、0.96、1.2億平方米，公司將持續获益於增長大趨勢。

  公司傳統業務異丙醇胺、硬泡聚醚均為國內龍頭，持續穩健發展:公司傳統業務線以環氧丙烷深加工為中心，首要產能為:1)用於组成表面活性劑、水泥外加劑、石油脫硫劑等產品的異丙醇胺4萬噸/年，未來將進一步代替乙醇胺。2)首要用於组成冰箱保溫板的硬泡聚醚產能15萬噸/年。外牆保溫市場放量有望在2015年全國新增10萬噸/年需求。公司近年來傳統業務穩定，收入跟隨產能擴張而不斷增長，異丙醇胺毛利率终年保持在25%，硬泡聚醚毛利率15%，為公司發展帶來充沛保证。

  年產1500萬平米聚氨酯保溫板、1200萬平米EVA封裝膠膜將拉動公司快速擴張:公司1200萬平米EVA項目已於2011年末投產，年產1500萬平方米聚氨酯保溫板項目榜首條、第二條生產線分別於2012年末、2013年3月投產，共构成750萬平方米產能，2012年實現銷售收入1714萬元。获益於聚氨酯板行業远景，公司將从头再回到高增長通道。

  投資建議：預計公司2013~2015年收入26.5、31.4、36.1億元，歸屬於母公司淨利潤0.9、1.8、2.4億元，EPS0.16、0.34、0.44元/股。綜合考慮公司行業情況及成長性，給予14年20倍PE，目標價6.8元，“增持”評級。